Economía

Informe semanal: indicadores macroeconómicos y financieros en Argentina

El índice S&P 500 terminó las últimas cinco ruedas con fuertes pérdidas, registrando su cuarta semana perdedora de las últimas cinco, después que el último informe de inflación más alto de lo esperado genera preocupaciones respecto a que la Reserva Federal se verá obligada a aumentar fuertemente las tasas de interés.

Los soberanos en dólares se manifestaron la semana pasada con pérdidas, en un contexto en el que subieron los rendimientos de los Treasuries de EE.UU ante temores a una recesión global por las decisiones de la Fed en su política monetaria para controlar la inflación.

Pero además, los inversores estuvieron atentos a la presentación del Presupuesto 2023 en el Congreso de la Nación, y a la liquidación de agroexportadores gracias a la implementación del dólar soja.

El presidente Alberto Fernández llegó hoy a EE.UU. para participar de la cumbre anual de la ONU. En su discurso, el jefe de estado haría hincapié en la integración de Argentina en las cadenas de valor de suministros y las potencialidades del país en el sector energético y el yacimiento petrolífero Vaca Muerta (según la prensa).

Tras haber puesto el foco en la revisión técnica del FMI, el Gobierno avanzará con el Club de París por la deuda de USD 2.400 M.

Los bonos en pesos (en especial los ajustables por CER) se mostraron con ganancia en las últimas cinco ruedas, después de conocerse el dato de inflación minorista de agosto por encima de lo esperado.

El índice S&P Merval ganó en las últimas cinco ruedas 0,8% y cerró en los 145.741,82 puntos, después de registrar un máximo histórico en pesos de 148.452,17 unidades.

ARGENTINA: Indicadores Macroeconómicos y Financieros

El martes se conocerá el Producto Interno Bruto (PIB) del 2oT22 y la encuesta de Ocupación Hotelera de julio. El miércoles se conocerá la Tasa de Desempleo del 2oT22, el Intercambio Comercial Argentino y la Balanza Comercial de agosto, la Canasta Básica Alimentaria y Total de agosto, y el Índice Líder de julio elaborado por la UTDT. Y el jueves se conocerá la Balanza de Pagos y la Distribución del Ingreso del 2oT22.

R.E.M. DEL BCRA: Según el REM de agosto del BCRA, el mercado prevé una variación del PIB para 2022 de 3,6% (+0,2 p.p. que el REM anterior). En tanto, estiman una inflación general para este año de 95,0% (4,8 p.p. superior que el REM previo). Para el mes de agosto de 2022, estiman una inflación de 6,8% al tiempo que se ubicaría en 98,0% YoY en los próximos 12 meses. Con relación a la tasa Badlar, estiman que ésta sea de 65,0% para septiembre, superior a la registrada en el mes de agosto (60,5%) y con una trayectoria creciente de las previsiones mensuales hasta fines de
año, ascendiendo el nivel de la tasa hasta 67,6% en diciembre de 2022. Para el tipo de cambio nominal, prevén que alcance en el mes de diciembre de este año USDARS 170,11 y USDARS 237,9 en los próximos doce meses. Asimismo, se proyecta un déficit fiscal primario para 2022 de -ARS 2.250 Bn y de -ARS 3.400 Bn para 2023.

ACTIVIDAD ECONÓMICA: Según el ITE-FGA, el índice actividad económica (IMA) registró un incremento de +3,7% YoY en julio. Con este incremento, en los primeros siete meses del año se observa un incremento anual de 7,1%.

INFLACIÓN MAYORISTA: De acuerdo a datos del INDEC, los precios mayoristas registraron un incremento de 8,2% MoM en agosto. En términos interanuales, la inflación mayorista registró una suba de 73,9%, quedando por debajo de la inflación minorista (78,5%).

INFLACIÓN MINORISTA: En agosto la inflación minorista (IPC) aumentó 7,0% respecto a julio siendo el más alto desacelerando con respecto a julio cuando se ubicó en 7,4% cuando tocó el nivel más alto en 20 años. En forma interanual el IPC aumentó 78,5% en agosto.

EMPLEO REGISTRADO: De acuerdo al Ministerio del Trabajo, el empleo registrado se incrementó +3,5% YoY en junio de 2022, representando una ganancia de 336.800 puestos de trabajo en los últimos 12 meses, la mayor parte de los mismos en el sector privado.

CAPACIDAD INSTALADA: La utilización de la capacidad instalada en la industria alcanzó durante julio de 2022 el 67,6%, 3,5 puntos porcentuales por encima del mismo mes de 2021, cuando fue del 64,1%.

DEPÓSITOS: De acuerdo al BCRA, en agosto, los depósitos a plazo fijo en pesos del sector privado, habrían registrado una contracción mensual en términos reales (-2,0% MoM), cortando una racha de cuatro meses consecutivos de expansión.

VENTA DE AUTOS: La venta de autos usados alcanzó en agosto las 143.726 unidades, una caída del 6,30% comparado con igual mes de 2021, según la Cámara del Comercio Automotor (CCA). Asimismo, si se compara con julio de 2022, registró una caída de 1,63%.

INFORME SEMANAL DE MERCADOS

AGREGADO MONETARIO: De acuerdo al BCRA, el agregado monetario amplio (M3 privado) a precios constantes habría registrado en agosto una caída de 3,1% MoM, sumando dos meses consecutivos de comportamiento positivo. En la comparación interanual este agregado habría experimentado una contracción de -5,0%.

SERVICIOS PÚBLICOS: Según el INDEC, el índice que mide el consumo de servicios públicos registró un aumento de 9,8% YoY en junio de 2022. En relación con el mes de mayo de 2022, la serie sin estacionalidad del índice registra una suba en su nivel de 0,6% MoM.

INCERTIDUMBRE ECONÓMICA: Según la UCA, el índice de incertidumbre económica cayó en agosto 8,7% MoM para ubicarse en 59,6. De esta manera, se encuentra en un nivel similar al observado en el mes de junio luego del volátil mes julio.

CONSTRUCCIÓN: El índice de costo de la construcción (ICC) registró un incremento de 7,2% MoM (por encima de la inflación minorista del mismo mes) en agosto y en los últimos doce meses registró un incremento de 66,7% YoY.

PETRÓLEO: De acuerdo al IAE, la producción de petróleo durante julio aumentó 12,2% interanual, mientras que la de gas se incrementó 6,9% en el mismo período, en ambos casos impulsados por el desempeño de la formación no convencional de Vaca Muerta.

Impulsado por el dato negativo de inflación de agosto, por la demanda que genera el esquema del dólar soja, y por un aumento de aversión al riesgo global, el dólar contado con liquidación (implícito) se incrementó en la semana ARS 20,27% (7,2%) y se ubicó en los ARS 301,15, dejando una brecha con el oficial de 109,8%. En tanto, el dólar (MEP) subió en las últimas cinco ruedas ARS 24,63 (+9,1%), marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 105%.
El tipo de cambio mayorista se ubicó en los ARS 143,42 (vendedor), ganando en la semana ARS 2,04 (+,14%), en un marco en el que el BCRA acumuló en la semana compras por USD 1.142 M y en lo que va del mes unos USD 2.100 M. El BCRA viene acelerando el ritmo de devaluación (crawling peg), en línea con una de las metas del FMI acordadas en el acuerdo firmado en marzo pasado.

Las reservas internacionales crecieron en la semana USD 610 M, y finalizaron en USD 38.117 M. Desde que se implementó la medida del dólar soja, las reservas aumentaron USD 1.476 M.

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