NUEVA PROPUESTA Y UN CIERRE DE MERCADO DIVIDIDO
En las últimas horas del pasado jueves 28/05, el Ministerio de Economía de la Nación emitió un comunicado donde dio a conocer un documento oficial con la revisión de su oferta inicial para el canje de bonos argentinos con legislación internacional. Es importante aclarar que la misma no es una nueva propuesta propiamente dicha, ya que no ha sido inscripta en la Comisión de Valores de los Estados Unidos (S.E.C. por sus siglas en inglés), sino que es un documento de análisis utilizado en la negociación con los principales Comités de acreedores.
Los términos de este documento, incluyen reducciones en los plazos de vencimiento (ahora en 2030, 2035, 2046, 2038 y 2042) con vida promedio entre 7 y 15 años, menores quitas de capital, pequeños aumentos en las tasas de los cupones de interés y un adelantamiento de las amortizaciones de capital.
En resumen, en términos de valor presente, que es la forma en que se mide el valor de este tipo de propuestas, en principio, se evidenciaría una mejora para la posición de los acreedores, la cual, deberá ser validada o rechazada por los mismos en el curso de la negociación.
A partir de estas noticias, el plazo de cierre de la oferta del 02/06 podría ser extendido, dado que las negociaciones posiblemente continúen más allá de dicha fecha, y por lo tanto la resolución del conflicto se dilate un tiempo más.
En relación a la publicación de este nuevo documento, el mercado de bonos en dólares cerró nuevamente con fuertes subas semanales entre 2% y 20% en casi toda la curva, tanto en legislación local como internacional. Esta suba de bonos, traccionó una caída semanal del riesgo país en un 5%, lo podría indicar que los tenedores de bonos ven próximo un desenlace favorable en las negociaciones en el corto plazo.
En sentido contrario, en parte por toma de ganancias y en parte por la incertidumbre que genera una nueva extensión de las negociaciones de deuda internacional, el mercado accionario argentino, representado por el índice S&P Merval, evidenció un comportamiento bajista toda la semana, cerrando el viernes 29/05, en 37.825 puntos básicos, lo que implica una baja semanal de 7%. Lo peor del panel líder en la semana vino del lado de los bancos, con fuertes bajas en Banco Supervielle (-16,37%), Banco Macro (-15,80%), Grupo Financiero Galicia (-14,93%) y de la generadora Central Puerto (-17,24%). Las únicas que se salvaron, en el panel líder, de la tendencia bajista fueron la petrolera estatal YPF (+2,28%) y la siderúrgica Ternium Argentina (+3,25%) que cerraron con subas al termino de las 4 ruedas de esta semana
Mariano Cáceres – Research y Estrategia
Magister en Finanzas (Univ. Torcuato Di Tella) y Contador Público (Univ. Católica de Cuyo). Investigador Financiero en Fundación Bolsa de Comercio de San Juan y Analista Senior de Research y Estrategia en San Juan Bursátil. Más detalle en www.linkedin.com/in/mariano-cáceres-colombo-b45299106/
