Economía

Luego de las primarias, PASÓ mucha agua por debajo del puente

Por Mariano Cáceres y Juan José Vita

Los resultados de las Primarias Abiertas Simultáneas y Obligatorias del domingo pasado arrojaron un resultado contundente a favor de los candidatos pro mercado, presentando números incluso superiores a los que estimaban las encuestas más optimistas de la oposición. En este contexto durante la apertura de la rueda el Merval volvió a tocar máximos históricos rompiendo los 80.000 puntos básicos, amagando en este inicio de la sesión con subas de algunas acciones particulares de incluso +20%, que luego se fueron moderando y dejaron el índice con una respuesta ese primer día de un razonable +5,50%.

Al cierre de la rueda del viernes, y sin sufrir efectos por las públicas peleas internas del oficialismo, el principal índice de acciones de argentina cerró en el acumulado semanal tan solo un +3,45% en 78.512 puntos. Este cierre da cuenta de que los precios de las acciones venían proyectando y anticipando un resultado como el que ocurrió, ya que el Merval subió un +15,10% entre inicios de agosto y la última jornada previa a las PASO, y que, a partir de ahora el principal driver para los precios de los activos argentinos vuelve a en enfocarse en el avance de las negociaciones con el FMI.

Las acciones de mejor desempeño semanal fueron Transener (+28,03%), Central Puerto (27,08%), Transportadora de Gas del Norte (+21,33%) y Mirgor (19,28%). Las empresas que peor desempeñaron en la semana fueron Supervielle (-4,49%), Cresud (-2,74%), Banco de Valores (-0,62%) y Aluar (0%).

Volviendo a lo que al tema del FMI respecta, hay dos cuestiones relevantes a mencionar, por un lado, la semana que viene el país debe llevar adelante un desembolso de USD 1.900 millones en concepto de pago del préstamo anterior, y, por el otro durante esta semana el “confirmado” ministro Guzmán presentó en el Presupuesto en el congreso nacional con un gran detalle no incluyendo en el calendario de pagos desembolsos al FMI durante 2022. En este sentido, es una clara señal de que se avanzará con el cierre de la negociación y además nos está indicando un cierto sentido de temporalidad para el acuerdo, ya que en marzo tendrían lugar dos vencimientos muy grandes uno del FMI y otro del Club de Paris, por lo que a más tardar a esa fecha el acuerdo debería estarse firmando.

En cuanto a los bonos soberanos en dólares, la semana arrancó con una importante compresión en el riesgo país de -4,74%, provocando subas de hasta +6% en algunos bonos, pero, a estos papeles la incertidumbre de los amagues en cambiar de ministros considerados clave por el mercado le terminó pasando factura, y recortaron casi todo el terreno ganado, quedando en el análisis anual atrasados con respecto a las acciones. En esta línea, a nivel semanal los bonos ley internacional cerraron en 2%, y los bonos ley local en 3,25%, ambos en promedio. Por su parte, el riesgo país cerró en 1513 un -1,63% semanal.

En cuanto al tema dólar, las jornadas de inicio de la semana fueron con calma incluso con recortes, pero con el correr de los días y los eventos políticos la divisa se volvió a recalentar un poco para cerrar el dólar MEP y como el CCL medidos con bonos (AL30) en $173,34 y $174,30 respectivamente, marcando subas de +2,06% y +1,58%. Por su parte, el CCL medido a través de acciones con ADR cerró en $181,75, con una variación de -0,72%.

En el plano internacional, termina una semana estable en los mercados de acciones, con movimientos ligeramente negativos en los principales índices. El principal índice norteamericano S&P 500 acumula una caída semanal de -0,58% y el EuroStoxx 50 de Europa cierra cediendo un -0,95%. En Latinoamérica, nuestro vecino, Brasil continuó su fuerte caída en el Bovespa que concluye la semana con una caída de -2,41%. Por último, los índices de acciones de China siguen presionados a la baja ante el aumento de la regulación, la ralentización en el crecimiento y la situación de la empresa inmobiliaria Evergrande.

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